中國涂料主要原材料市場周度分析報告

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       5.華魯恒升：業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，后續(xù)增量帶來成長空間

       本周，國內(nèi)乙二醇市場價格震蕩上漲，相較上周上漲320元/噸左右。國際原油震蕩向上，大宗商品期貨、股票價格震蕩偏強，乙二醇電子盤交投活躍，華東現(xiàn)貨商談重心連續(xù)上漲。檢修裝置陸續(xù)復(fù)工，亦有企業(yè)裝置檢修，港口庫存降低在62萬噸上下，整體供應(yīng)量有限。下游聚酯行情表現(xiàn)良好，需求不降反增，整體氣氛表現(xiàn)良好。宏觀經(jīng)濟影響，人民幣貶值，美金貨源交投疲軟，國內(nèi)現(xiàn)貨出貨良好，中石化連續(xù)上漲掛牌價格利好，市場現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲獲利。

       綜合來看，原料價格高位，大宗商品期貨走強，乙二醇電子盤跟進上行。近期港口發(fā)貨集中，去庫化明顯，后期整體現(xiàn)貨供應(yīng)量增加有限，下游聚酯需求高位穩(wěn)定，然宏觀經(jīng)濟影響，人民幣貶值，美金貨源行情疲軟利好，乙二醇現(xiàn)貨市場商談積極。預(yù)計短線乙二醇高位震蕩運行為主。

 

       本周丙二醇市場氣氛低迷，行情窄幅調(diào)整。本周各個地區(qū)市場基本維持穩(wěn)定。本周原料環(huán)丙需求不濟，緩慢下跌，開啟下跌模式，丙二醇成本面支撐乏力。加之國內(nèi)進口貨源沖擊影響持續(xù)，新單成交不佳，下游開工率較低，多數(shù)廠商延續(xù)剛需為主。裝置方面，浙鐵大風(fēng)裝置重啟，負荷提滿；山東德普停車檢修，東營�？�12號開車，但至今產(chǎn)品自用，石大科技丙二醇仍封盤；石大勝華于計劃于7月底或8月初停車檢修，泰州靈谷13號已停車檢修，預(yù)計下周開車。截至7月26日，山東地區(qū)主流商談價在9100～9300元/噸（承兌出廠），華東地區(qū)主流商談價在9200～9400元/噸（承兌送到），華南地區(qū)主流商談價在9400～9500元/噸（承兌送到）。

       原料方面，短線金嶺及萬華檢修開工在即，PO市場供應(yīng)量存增加預(yù)期，終端看空情緒濃郁，下行趨勢難改，然仍需關(guān)注下游采購跟進情況。需求方面，不斷有進口貨源進入市場，對于國內(nèi)丙二醇沖擊影響較大，實際成單不佳，加之下游不飽和樹脂開工較低，丙二醇需求面支撐乏力。預(yù)計短期內(nèi)丙二醇將弱勢運行。

 

       本周，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場行情高位承壓回落，主流山東市場成交價格較上周四下跌200-300元/噸。目前山東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)匯成交價格為11400-11600元/噸。國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場開工率為75%，周產(chǎn)量約為47380噸，環(huán)比上周減少2650噸。供應(yīng)方面，山東金嶺PO裝置7月20日全線停車檢修，計劃28日恢復(fù)，天津大沽裝置7月25日恢復(fù)至7成負荷左右，東營華泰7月23日檢修結(jié)束，吉林神華維持一條線運行，PO現(xiàn)貨供應(yīng)量不寬裕。需求面，傳統(tǒng)淡季行情疊加德信聯(lián)邦7月20日全線停車檢修，整體需求量萎靡不振，PO市場高位維系舉步維艱。周初PO市場高位承壓暗降，在下游聚醚市場報盤領(lǐng)跌不斷施壓下，本周二山東濱化PO工廠報盤下調(diào)100元/噸，正式打開下跌通道，由于PO市場現(xiàn)貨壓力不大，跌勢緩慢，但下游看空氣氛濃郁，市場交投買氣不足，工廠出貨為主，實單商談空間仍然較大，臨近周末市場跌勢難止。截至7月26日，山東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)匯成交價格為11400-11600元/噸，華東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)匯送到價格為11800-12100元/噸，東北地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)匯送到山東價格為11500-11600元/噸，華南市場環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)匯成交價格為11500-11600元/噸。

       下周供應(yīng)面，煙臺萬華及山東金嶺裝置計劃月底恢復(fù)，市場供應(yīng)量存增加預(yù)期，下游需求方面雖存剛需補貨預(yù)期，然業(yè)者對后市信心不足，恐跌心態(tài)濃郁，較難形成集中剛需補貨，因此下周需求面無過多向好預(yù)期。供需面雙向利空指引下，預(yù)計，下周PO市場下行節(jié)奏有望加快，臨近周末關(guān)注下游采購跟進情況。